我国男乒8连冠 3比1拿下韩国队
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咱们的中观景气模型显现，3月全职业景气指数转为下行，部分受上一年闰年高基数效应下本月发布的1-2月兼并数据遍及走弱影响，也反映内生添加的复苏仍好事多磨。结合景气趋势、前瞻目标和盈余预期，咱们调查到景气“逆势”改进的四类头绪：1）TMT中半导体、元件-存储链、面板、通讯设备等独立工业周期、有自主可控逻辑或对关税敏感度较低种类；2）对美敞口较低的制作，如航空配备、自动化、专用设备、工程机械等；3）内需消费中部分群众品和必选品，如美护、乳制品、农业（动保及饲料/农产品）等；4）部分周期品提价，如动力金属、贵金属、稀土、煤炭、部分解工品 。
中心观念
TMT：半导体、元件-存储链、面板、通讯设备等景气爬坡
AI本钱开支和消费电子“以旧换新”支撑下：1）半导体：1月全球半导体出售额同比增速上升，上游景气资料升、设备降，中游规划、制作、封测景气上升；前瞻来看，费城半导体指数PETTM自上一年10月见顶回落、相对收益亦持续下行，重视AI本钱开支持续性；2）元件-存储链：上游台股PCB营收2月同比增速上升，中游DXI指数3月同比增速完毕接连6个月下行，存储器价格亦有企稳痕迹；前瞻目标北美PCB BB值MA3同比2月续创23年以来新高；3）面板：“以旧换新”和大尺度化下量价齐升；4）通讯设备：2月服务器BMC芯片龙头信骅、机壳龙头勤诚营收同比增速上升。
制作：航空配备、自动化、专用设备、工程机械等景气爬坡
中游制作景气有所分解，其间边沿改进较显着的包含：1）航空配备：3月军工级海绵钛价格同比降幅持续收窄，1-2月碳纤维进口额同比转正，近期C919产能规划大幅上修；2）自动化：1-2月机器人产值同比保持高位，2月机器人零部件海外龙头订单量同比大幅上升；前瞻目标日本机器人订单额1月同比保持高位；3）专用设备：动力设备、农业机械景气上升，美国NAICS石油和煤炭产品工业出产指数同比近期上升；1-2月大中型拖拉机产值同比降幅收窄，出口额同比保持高增；4）工程机械：1-2月挖掘机销量同比爬坡，国内开复工和二手机出口带动设备更新下出售回暖或接连至旺季。
消费及周期：群众和必选品景气底部改进，部分周期品提价
消费板块全体景气筑底，其间群众品和必选品有改进痕迹：1）美容护理：1-2月化妆品零售额同比增速上升，1月要点品牌个人护理产品线下出售额同比转正；2）乳制品：新年后消费冷季下1-2月乳制品产值同比降幅扩展，但价格接连回暖；3）农业：动保及饲料、农产品景气上升。部分周期品接连提价态势：1）动力金属：3月钴资源品价格同比转正；2）贵金属：地缘不确定性和央行增持下3月金价再创新高；3）稀土：3月稀土价格指数上升；4）煤炭：3月动力煤价格呈现企稳痕迹，3月下旬港口煤炭库存回落；5）部分解工品：化肥、氟化工价格同等到价差改进。
其它要点改变：医疗服务景气上升，石化、钢铁、物流等景气有下行压力
医疗服务亦呈现活跃信号：新药批阅周期提速，25Q1全球医疗健康范畴投融资额环比+28.2%，国内集采方针或边沿改进；值得留意的是，1-2月医药工业添加值、赢利同比小幅转负，化学药原药产值同比回落，医药板块全体的景气拐点仍需调查。景气或许有边沿下行压力的包含：1）石化：3月Brent原油期货价格有所上升，但原油运送指数大幅上行连累本钱，关税对油价的冲击有待评价；2）钢铁：3月钢材价格指数同比降幅略有收窄，但首要钢材毛利率仍在下行，后续重视当地限产对钢价的影响；3）物流：1-2月物流业事务总量景气指数回落至荣枯线下方，首要快递公司单票收入回落。
危险提示：国内经济复苏不及预期；外需不及预期；模型失效危险。
正文
关税冲击下有哪些景气逆行者？
1-2月兼并数据发布后，3月全职业景气指数转为下行。虽然有部分上一年闰年高基数影响，但根本面波浪式复苏的态势并未改变，跟着“对等关税”落地，哪些职业景气能接连改进？从景气趋势、前瞻目标和盈余预期上看，咱们认为有四类头绪：1）TMT中半导体设备、元件-存储链、面板、通讯设备等独立工业周期、有自主可控逻辑或对关税敏感度较低种类；2）对美敞口较低的制作，如航空配备、自动化、专用设备、工程机械等；3）内需消费中部分群众品和必选品，如美护、乳制品、农业等；4）部分周期品提价，如动力金属、贵金属、稀土、煤炭、部分解工品。
关税冲击下有哪些景气逆行者？
来历：华泰睿思咱们的中观景气模型显现，3月全职业景气指数转为下行，部分受上一年闰年高基数效应下本月发布的1-2月兼并数据遍及走弱影响，也反映内生添加的复苏仍好事多磨。结合景气趋势、前瞻目标和盈余预期，...
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案子回忆：从2023年9月开端，被告人吴某连续购买了约45斤硼砂，在其运营的生熟肉制品店内将硼砂添加至生猪肉酱和熟猪肉丸中并对外出售。2024年9月，该店被公安机关抄获，现场缉获硼砂4斤，生猪肉酱4.06斤和熟猪肉丸2.5斤。
经检测，上述生猪肉酱和熟猪肉丸中含有硼砂物质。到被抄获，被告人吴某共出售添加硼砂的生猪肉酱和熟猪肉丸约4000斤，出售额约人民币9万元，共获利1万元。
一审法院审理以为，被告人吴某出产、出售含有国家制止添加的有毒、有害非食物质料的肉制品，其行为侵犯了国家对食物卫生的办理制度以及顾客的身体健康权力，已构成出产、出售有毒、有害食物罪，依法应予惩办。吴某归案后能照实供述犯罪事实，自愿认罪认罚，依法予以从轻处分。法院遂作出上述判定。一审宣判后，吴某不服，提起上诉。
揭阳中院审理后以为，原审判定确定事实清楚，适用法令正确，科罪精确，量刑恰当，审判程序合法，遂依法裁决驳回上诉，保持原判。
此前，也有不少“无良商家”有过相似操作。
广州一餐饮老板往瘦肉里加硼砂
2025年3月14日，广州黄埔法院通报一同在食用肉中添加硼砂的刑事案子。
据悉，涉案餐饮店老板郑某松在广州市黄埔区运营一家制售汤面、小炒等食物的餐饮店。从2023年开端，为了进步瘦肉的口感以添加销量，郑某松屡次从网上购买硼砂用以腌制猪瘦肉，后将猪瘦肉加入到炒菜、汤粉给顾客食用。
黄埔区人民法院经审理后以为，被告人郑某松违背国家食物办理法规，在出产的食物中掺有有毒、有害的非食物质料硼砂并予以出售，其行为已构成出产、出售有毒、有害食物罪，应依法惩办。鉴于郑某松归案后坦白交代、活跃退赃、认罪认罚，遂对其从轻处分，判处有期徒刑八个月，并处分金二万元；并没收违法所得，上缴国库。
清远某校园周边餐饮店给肠粉添加“硼砂”
2024年1月4日，清远市清城区商场监督办理局依法对清远市清城区某校园周边某餐饮店进行检查，现场在该餐饮店厨房内一操作台发现一包已开封包装标称为“硼砂”的物质，毛重0.5公斤。当事人供认其在“米浆”制作中会添加少量上述硼砂，以使制作出来的肠粉更爽口有弹性。
法令人员依法对上述硼砂进行扣押，并对当事人用于制作“肠粉”的“米浆”、标称“硼砂”的物质以及制品进行法令抽检。经查验，抽检批次的“米浆”、标称“硼砂”的物质均检出含有“硼酸”。
硼砂具有很强的毒性成人摄入15克可致死
据介绍，硼砂是一种无机化合物，常用于玻璃制作、陶瓷釉料等工业范畴。
因为硼砂有添加弹性和色泽鲜亮的作用，一些不法商家会将其不合法添加到食物中，以降低成本、提高产品竞争力。但硼砂具有很强的毒性，人体摄入过量，易引起多脏器积储性中毒，我国法令清晰制止将硼砂作为食物添加剂。
据悉，成人硼砂中毒剂量为1—3g，到达15—20g可致死，而儿童误食硼砂5g，婴儿误食2—3g，均有致死的或许。
归纳：羊城晚报、深圳新闻网、南边新闻网、深圳商场监管、揭阳日报、广州日报等
（来历：大象新闻）
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